【株戦記】 Labor Dayまでは夏休みモードか？

今週の市場
１日の売買代金が２兆円に届かない薄商いの週であった。週末の東証一部の売買代金は今年最低の１兆５千億円余りであった。

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　　　　　　　　　　　　 週末値　　   前週比
　　Nikkei225　    12,666      -353
　　NikkeiJQ　　     1,369      -  15
　　Mothers           441           3

　　Dow30       　 11,628      - 31
　　Nasdaq          2,414      - 38
　　CMEN225　　  12,920      - 30
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日経平均は週初こそ高く続伸したが、月曜日の米国市場でDOWが急落すると、翌火曜日には１３０００円を割込み、金曜日まで４日続落となった。北京オリンピック開催中で様子見気分が強く、お盆休みから７日連続で東証一部の売買代金が２兆円割れとなった。業種別では鉱業、卸売が上昇し、ゴム製品、海運、証券・商品先物などの下落が目立った。
新興市場も輪をかけて冴えず、日経ＪＱ平均が１２日続落で、昨年８月の１３日続落に迫っている。

１９日に日米で７月の半導体製造装置のＢＢレシオが発表された。日本製では受注が４ヶ月ぶりに前月比で増加して出荷が減少したためレシオが1.09と昨年の６月以来の1.0ポイント台回復となった。大日本スクリーンなどがインテルから大型受注を獲得したのがレシオを押上げたと思われる。一方、米国製は受注も減少しレシオも前月から若干上昇の0.83と低調であった。日米とも受注・出荷額共低水準のため底を打ったとの判断は時期尚早かも知れないが、東京エレクトロン、Applied Materialsなどの７－9月期の受注見通しから判断すると７～８月が底になると見たい。

東京エレクトロン、ディスコなどは下押しするようなら積極的に買いで臨みたいと思っている。更に下がればナンピンもと思っている。来週は兎も角として９月には買い場が来ると見ている。

来週の主なスケジュール
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 国内
  ２９日　　７月全国消費者物価指数
　　　　　  　７月鉱工業生産速報

 海外
  ２５日　　７月中古住宅販売件数（米）
  ２６日　　６月Ｓ＆Ｐケース・シラー住宅価格指数（米）
　　　　　   ７月新築住宅販売件数（米）
  ２７日　　７月耐久財受注（米）
  ２８日　　４-６月期ＧＤＰ改定値（米）
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来週の展望と投資スタンス
来週は米国で住宅関連指標の発表が相次ぐ。中でもＳ＆Ｐケース・シラー住宅価格指数に注目している。マスコミは前年同月比での下落率の大きさを取上げるだろうが、当方は前月比下落率を重要視している。ここ３ヶ月前月比の下落率は着実に縮小し５月は0.9％までになっている。６月指数で前月比の縮小が継続すれば住宅価格の下げ止まりが近いと見ていいのでは。

米国ではＧＤＰの改定値が２％台後半に上方修正されると市場関係者は予想しているので、数字が発表されれば好感されるだろう。欧州、日本の４－６月期はマイナスだったのに、サブプライムローンによる金融不安の震源地がプラスとは何とも不思議なことだが、ドル安での輸出好調によるものだろう。

東京市場はCME先物が大証終値比２５０円高の１２９２０円で戻ってきているので、週初は高く始まると思われる。ただ、景気・企業業績の先行き懸念は根強く、米国でのGSEへの公的資金注入問題など金融不安も燻っているので、週を通しては弱含みの展開になり、２番底を探る場面もあると見ている。

来週で８月も終わりだが月初の終値が１３２７６円だから、月足が陽線になるには週間で６１０円以上上昇する必要がある。今の地合からすれば可能性はほとんど無く、３ヶ月連続の月足陰線はほぼ確定したと思っていいだろう。

投資スタンスは様子見の中立であるが半導体関連は下押しすれば買いたい。米国は９月１日のLabor Dayまでは夏休みシーズンなので、９月相場に備えて見送るのが正解かも？　

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